歐洲，蘇黎世
隨著MBS業務市場的爆雷，作為世界金融中心的歐洲現在麵臨著大廈將傾的危機局麵，而這個時候他們又會如何麵對呢？
所謂資本市場，讓我們看看這張牌桌上都有誰？讓我們複習一下：
最貼近老百姓的當屬於「商業銀行」，存儲、房貸、房屋按揭貸款等都是由商業銀行來做，他們的代表有：「J.P Morgan 摩根大通」、「Citi Bank花旗」、「ICBC（宇宙行）」等。
在放出房貸後，商業銀行會把貸款賣給“兩房”，「Fannie Mac」和「Freddie Mac」，來回籠資金。再由“兩房”打包成抵押支持債券MBS，在公開市場上免費投資者。
MBS業務在房產泡沫之前，真正的玩家隻有“兩房”，他們占據了市場50%以上的份額。然而隨著監管不斷放鬆，世界的大資本開始大規模介入，也就是「投資銀行」，比如五大投行：
「Goldman Sach 高盛」、
「Morgan Stanley 摩根 斯坦利」、
「Merrill Lynch 美林」、
「Lehman Brothers 雷曼兄弟」、
「Bear Stearns 貝爾斯登」
他們也開始涉足MBS業務了，投資銀行和商業銀行最大的區別就是，商業銀行可以吸收公共存款，而投行更多扮演中介的角色。
作為老資本家，投行也是把MBS業務玩出了不一樣的特色，由次級貸款構成的MBS不好賣？那就把它們和一些其他抵押產生現金流的資產，比如公司貸款、信用卡應收賬款一起重新打包，重新評級，直接變為一個新的產品，也就是擔保債務憑證CDO，然後不斷衍生，CDO套CDO成了CDO的平方，怎麼好賣怎麼來。導致最後投資人，甚至投行都不知道自己的這個CDO的底層資產是什麼。
那麼？買這些CDO的人都有誰呢？按照風險等級排名，
「Senior 優先級」風險最小：「商業銀行」、「保險公司」、「養老基金」
「Mezzanine 中間級」風險中等：「共同基金」、「國家主權基金」
「Equity 資產級」風險最大：「對衝基金」、「投行」
當世界的房價開始滯漲，投資者們包括投行，又開始給自己的資產購買保險，而保險的最大對手方正是「歐洲國際集團 EIG」。（neta現實中的AIG。）
而這一次的次貸危機，可以追溯到第一次企業戰爭後，世界各國政府的掌控力衰弱，企業開始掌握社會，金融監管開始放鬆。
再到1994年股市大崩潰，美利堅解體，大量北美資本出逃歐洲，歐洲為了吸收這些資本，允許商業銀行從事投資銀行業務。
隨著各個國家的人民，隻認識企業不認識政府，導致自由的資本徹底掌控世界，同時也開啟了低利率和市場非理性的上漲時代。
然而到了2077年的年末，世界格局的變化，加上房屋抵押貸款違約率創下新高，超過70家大型從事次級貸款的公司破產倒閉，很快多米諾骨牌也傳導到了大銀行.......
五大投行就像是排隊槍斃一樣，按著名稱輪著被殺，排名第五的「貝爾斯頓」最先倒下。其實這個時候，第一個倒下的反而是最幸運的。
歐聯儲主席讓摩根大通，以2歐元每股的價格收購貝爾斯登，並且他們也知摩根大通肯定不願意現在接手次貸這個爛攤子，於是答應一共300億，由政府擔保。