針對被動基金投資者的撤資策略
被動投資者尋求與市場指數相匹配，這給撤資策略帶來了挑戰，因為大多數市場指數都包括化石燃料公司。為了解決這個問題，基金經理將目光投向了無化石燃料指數。市場已經推出了幾隻ETF，它們追蹤美國、歐洲和新興經濟體市場的熱門MSCI國家指數，同時剔除了包含煤炭或石油和天然氣儲備的公司。9
2015年，道富銀行在美國股市最大的ETF——SPDR標準普爾500ETF的基礎上，成功推出了SPDR標準普爾500無化石燃料ETF。道富銀行的ETF追蹤標準普爾的無化石燃料指數，該指數剔除了標準普爾500指數中含有熱煤、原油、天然氣或頁岩氣儲備的公司。這兩隻ETF表現出類似的財務回報，無化石燃料指數自推出以來，年均增長21個基點。10SPDR標準普爾500無化石燃料ETF管
理的資產不斷增加，成為市場上最受歡迎的持撤資策略的基金，為投資者提供無化石燃料敞口的流動性證券，同時帶來略高於市場的回報。11全球最大的ETF管理公司貝萊德於2020年宣布了一項計劃，該計劃將為被動投資者創建多達150隻可持續ETF。12
成熟的長期被動投資者可以嚐試通過有選擇地剝離化石燃料公司來跑贏市場，這類公司最大的風險來自政府對溫室氣體排放的管製。哥倫比亞商學院的帕特裏克·博爾頓（Patrick Bolton）的一篇研究論文提出，這種撤資策略將使投資者在政府對氣候變化采取行動之前獲得與市場相當的回報，在排放管製實施後獲得超越市場的表現。通過這種被動撤資策略，投資者實際上持有了免費的碳期權，即當二氧化碳排放被政府定價監管時將為投資者帶來上升的財務回報。13據估計，約有500億美元的管理資產正在使用這一策略。14
氣候過渡基金
氣候過渡基金投資於在溫室氣體淨零排放過渡時期表現出優秀領導力的上市公司股票。這些基金遵循ESG投資策略，即投資經理除了傳統的基本麵分析，還會評估公司的淨零轉型計劃。氣候過渡基金的戰略是增持那些有可能最先實現淨零排放目標的公司，從而創造競爭優勢。正如在第12章中所介紹的
ESG作為一種有吸引力的投資策略的快速增長，引起了投資者對氣候過渡基金極大的興趣。
2021年，貝萊德推出美國碳轉型準備ETF，這是一隻主動基金，投資於美國大中型股票，其基金經理認為，這些股票可以從低碳經濟轉型中獲益。貝萊德的美國碳轉型準備ETF上市首日就募集了13億美元資金，是EFT行業30年曆史上發行的最大規模的ETF。15
氣候過渡基金的投資者，將從全球經濟淨零轉型中受益。貝萊德美國碳轉型準備ETF頭部持股公司分別是蘋果、微軟和亞馬遜等有著野心勃勃的淨零目標和詳盡實施計劃的公司。16
無化石燃料基金、低碳基金和氣候過渡基金的投資者麵臨的氣候風險較小，這可能會帶來比市場基準更高的財務回報。但回報的增長可能是漸進式的，對解決氣候變化的影響是溫和的。對於那些尋求具有更卓越表現潛力和更大力度改善氣候變化的投資者，氣候問題解決方案基金是更合適的選擇。
氣候問題解決方案基金
為應對氣候變化，投資於可再生能源、電動汽車和儲能等具備技術和商業模式的公司，將獲得巨大經濟回報和影響的潛在機會。如本書第2部分所述，這些行業的公司正在快速增長，對資本需求十分旺盛。成熟的機構投資者直接投資公司和項目是一種可行的策略
，但大多數投資者更喜歡多元化的氣候問題解決方案基金。氣候問題解決方案基金管理的資產規模迅速擴大，特別是專注於氣候科技和實物資產的基金。
氣候科技
投資於擁有氣候問題解決方案（也被稱為氣候科技）的上市公司的基金，為投資者帶來了體驗行業非凡成長的機會。例如，過去10年，太陽能行業以42%的年複合增長率增長，預計未來幾年也會有類似的增長，17電動汽車行業預計在未來10年增長近10倍，18綠氫行業預計到2025年增長13倍。19高增長率可以創造有吸引力的投資機會。