/第24章/
最佳實踐
投資者正在進入一個係統性變革時期,沒有路標,未來也充滿不確定性。盡管有很多關於氣候變化的科學和經濟學的知識,但仍存在許多未知。在不遠的將來,投資者可能會像19世紀在洶湧的大海中顛簸的日本水手一樣,其資產受到地球變暖的物理影響以及氣候變化帶來的政治、技術和社會震蕩的多重衝擊。
應對氣候變化,要求投資者克服僅關注近期事件的傾向,更多地了解以加速的非線性方式發生的變化。這是複雜且困難的。但是如果從策略伊始就遵循一些基本原則,投資者的任務會更輕鬆一點。
戰略與目標要保持一致
每位投資者的風險承受能力不同,這就決定了投資者目標回報率的不同。投資者可以從第3部分闡述的投資策略中,選擇最能滿足自己財務目標和氣候目標的策略。
專注於風險最小化的投資者應遵循氣候風險緩釋策略,減少麵臨物理風險的實物資產和麵臨轉型風險的金融資產。專注於回報最大化的投資者應遵循主題影響力投資策略,選擇在氣候變化時代具有最大上漲潛力的證券進行投資。
以減緩氣候變化為目標的投資者,如果資產規模不大,則應遵循多元化策略;如果資產充裕,則應遵循影響力優先策略。所有投資者在評估資產時都應考慮ESG因素,進行合理的投資分析。
投
資策略一旦確定,投資者就要堅定執行。
放眼長遠
資產價格劇烈變化,把握時機異常困難,且鮮有獲利。大多數投資者應該放眼長遠,通過選擇氣候投資策略來應對氣候變化,並評估如何使其投資組合在2050年之前達到淨零排放。換句話說,投資者應該與氣候科學家建議保持一致,即在21世紀中葉之前,使其投資實現免受氣候變化影響。對許多投資者來說,2050年會感覺很遙遠,但其實也就不到30年,這時間跨度完全在養老基金、抵押貸款和實物資產的時限之內,也完全在大多數投資者退休計劃的時間跨度內。
從長遠的角度看待氣候變化,關鍵還是要投資者堅持到底。比爾·蓋茨曾提醒大家:“我們總是高估未來2年內發生的變化,而低估未來10年內發生的變化。”1大多數投資者都有一個不好的習慣,即過度交易,提前平倉。要從以氣候為重點的投資策略中獲益,必須保持長遠眼光。
放眼長遠並不能確保所有對氣候問題解決方案的投資都會成功。但是,遵循5項針對氣候變化時代投資的最佳實踐經驗,可以提高成功的概率。
最佳實踐經驗
1.提防有意或無意的“漂綠”行為。氣候變化促使商界領袖尋求解決方案,且大多數人都初心向善,這非常高尚。但是,單憑善意很難取得商業成功。為了應對氣候變
化,商業模式必須與氣候問題解決方案保持一致,而不是與之衝突。一個典型的例子是英國石油公司。該公司在21世紀初將公司口號改為“超越石油”,卻繼續大力投資化石燃料項目,93%的資本均投入石油和天然氣項目,這一做法激起了非政府組織(NGO)和消費者的強烈抗議。2幾年後,英國石油公司悄悄放棄了新口號。這一錯誤不管是對公司還是對投資者來說,代價都是高昂的。
2020年,英國石油公司宣布,計劃調整業務模式以減少排放,將石油和天然氣產量削減40%,並將可再生能源發電量增加20倍。3該公司還大力投資綠氫和碳捕獲項目。該公告更明確地將其商業模式與其氣候使命結合起來,股票市場反應熱烈,公司股價收盤上漲7%。4
這一事件提醒投資者,必須提防公司無法創造長期價值的“漂綠”行為,應該將資金投入解決氣候問題的計劃與核心商業模式相一致的公司。